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12月5日，百度（09888.HK）的股价一度大幅上扬，撬动商场情感的，不是其搜索告白业务的回暖，亦不是文心大模子的新突破，更不是萝卜快跑的进一步蔓延，而是一则对于旗下AI芯片子公司昆仑芯拟赴港上市的神话。
12月7日，百度（BIDU.US）发布了官方公告，阐述其正就分拆及上市昆仑芯进行评估，但同期也泼了商场冷水——须经关连监管审批范例，且其不保证拟议分拆及上市将会进行，即便如斯，百度H股股价仍大幅上扬4%。
昆仑芯的前世今生
时候拉回到2011年，那时的百度还千里浸在搜索业务的增长红利中，但一群期间东说念主员一经暗暗启动了FPGA AI加速器阵势。
没东说念主能料念念到，这个开始只为科罚百度里面AI诡计后果的小阵势，会在十几年后成长为估值超200亿元的芯片独角兽。
2015年，百度的FPGA部署量突破5,000片，2017年这一数字攀升至1.2万片，成为业内之最，同庚，昆仑芯XPU架构在国外顶级芯片会议Hot Chips上亮相，鲜艳着其期间体系启动成型。
伸开剩余80%竟然的滚动点出面前2018年。
2018年，百度重视启动昆仑芯AI芯片家具研发，从期间探索转向了家具化落地。
到了2020年，昆仑芯1代系列家具大范围部署在百度搜索引擎、小度等业务中，数万片芯片的落地考据了其期间的雄厚性；2021年4月，昆仑芯完成孤苦融资，从百度智能芯片及架构部重视迁徙为昆仑芯（北京）科技有限公司，首轮估值就达到130亿元东说念主民币。
只是四个月后，昆仑芯2代系列家具达成量产，性能较1代进步2-3倍，XPU-R架构的升级让其通用性和易用性大幅增强。
更为关节少量是，孤苦后的昆仑芯，启动从“里面供应商”向“行业作事商”转型。2022年，昆仑芯2代启动向互联网及各行业客户的委派；2025年，第三代芯片P800横空出世，自研的XPU-P架构让其FP16算力达到345TFLOPS，不仅在百度里面支握了绝大大量大模子推理任务，还成功拿下了中国移动（00941.HK）AI通用诡计推理作事器集采的大额订单，在部分标包中斩获70%-100%的份额，在“类CUDA生态”标段中，基于昆仑芯的AI作事器家具中标份额排行第一。
在2025年11月13日的百度寰宇大会上，百度重视发布新一代昆仑芯和超节点家具“天池”，计算改日五年按年推出新家具，握续打造最硬AI云，助力企业里面开拓AI智商。
新一代昆仑芯包含两款家具，其中昆仑芯M100针对大范围推理场景优化遐想，将于2026年上市，而面向超大范围多模态模子的覆按和推理需求的昆仑芯M300将于2027年上市。
分拆昆仑芯的价值地点
分拆昆仑芯带来的估值重塑是双向的。
一方面，昆仑芯孤苦上市，不错解脱“百度附属”的标签，以中立芯片供应商的身份引诱更多客户，尤其能排斥其他互联网大厂的合营恐惧，进一步拓宽商场空间，其估值的进步将径直体面前百度的握股价值上。
凭据天眼查的信息，昆仑芯或于2025年7月4日完成了D轮融资，比亚迪（01211.HK）、星河源汇、信达香港、中信建投老本等机构参投，投后估值或约210亿元东说念主民币，天眼查的信息泄露现时百度握有昆仑芯的59.4505%职权。
这一轮融资昭着并莫得推敲到上述中国移动大订单，以及本年第4季AI芯片在A股上市所掀翻的AI芯片估值怒潮。
在英伟达（NVDA.US）和AMD（AMD.US）AI芯片出口被戒指后，老本齐将眼神转向了国产替代。国内的大型互联网企业及末端客户，当年永久依赖英伟达的家具，在营业不细目性的围绕下，英伟达的出口戒指或禁绝了国内AI的发展，也促使国产芯公司加速家具研发经由，以得志国内下搭客户的需求，加上DeepSeek为首的逾越大模子公司通过算法翻新大幅提高算力运用后果，在一定程度上镌汰对硬件的条件，也为国内的芯片公司提供发展的机会和时候。IDC的数据泄露，2024年中国脉土AI芯片品牌浸透率约为30%，较上年同期的15%有彰着进步。
国度也积极推动东说念主工智能产业的发展，贬抑推出饱读吹AI发展的政策，为AI发展创造了理念念的外部环境，这为芯片厂商的卑鄙需求带来了极大的扩展空间。
国产替代开释广泛发展后劲，让老本看到了机会，昆仑芯的竞争敌手寒武纪（688256.SH）本年股价大涨超一倍，现时市值约5,918亿元东说念主民币；刚上市的摩尔线程（688795.SH）上市首日高开超468%，现时市值2,768亿元东说念主民币；行将上市的沐曦股份（688802.SH）网上刊行中签率仅0.033%，比摩尔线程的0.036%还低，可见老本对这些芯片股的投资需求有多紧急。
另一方面，昆仑芯的上市能让老本商场更了了地看到百度的硬科技实力，冲破对其“告白平台公司”的刻板印象，带动百度集团的价值重估，也让商场进一步强劲到百度在AI方面的价值。
按港股现价126.10港元诡计，本年以来百度的股价累计高涨52.48%，市值约3,468亿港元（Wind数据），轻佻止境于其舍弃2025年9月30日止12个月非司帐准则净利润的14.49倍，相较而言，其好意思国竞争敌手谷歌-A（GOOGL.US）本年股价屡翻新高，现价321.27好意思元轻佻止境于市值3.88万亿好意思元，是其2025年9月30日止12个月净利润的31.23倍，百度的估值彰着偏低。
诚然，分拆背后也阻碍着百度的战术考量。
在复杂的地缘政事和科技竞争环境下，将芯片业务孤苦，能有用侧目潜在的供应链和营业戒指风险，让昆仑芯的运营愈加无邪安全。
同期，芯片研发是典型的老本密集型业务，孤苦融资不错收缩百度的财务压力，保证昆仑芯后续的握续研发插足。
更焦炙的是，孤苦后的昆仑芯能与百度智能云变成更高效的协同，百度云的文心大模子、百舸AI诡计平台与昆仑芯的深度优化，构建起“模子+芯片+平台”的软硬协同上风，沉稳其在AI云作事商场的竞争力。
结语
跟着昆仑芯启动分拆上市评估，百度在AI芯片界限的永久插足进入潜在变现阶段。从里面阵势到孤苦运营，昆仑芯的发展反应了百度在AI基础设施层面的期间积贮，也泄知道其业务重点向硬科技蔓延的轨迹。在现时国产芯片替代加速的布景下，这次分拆有望进步昆仑芯的商场化智商，并为百度带来估值层面的再行扫视。
商场对分拆神话的正面反馈，一定程度上体现了投资者对百度AI业务价值的关怀。若分拆成功鼓励，百度AI生态的结构将更了了，其“芯片-模子-云”的协同布局也可能取得更孤苦的估值体现。
值得关怀的是，“港股100强”榜单行将公布。近期百度股价受分拆神话推动阐扬活跃，其AI业务进展与老本手脚可能成为影响评定的成分。能否凭借其在AI界限的握续插足与生态布局进入榜单，将反应商场对其举座价值的最新判断。
昆仑芯的孤苦经由与百度的AI战术生效，仍需后续内容业务进展与财务阐扬来考据。
文：毛婷天元证券官网-在线股票官方_正规杠杆官网配资
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