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好意思国总统特朗普再次凭一己之力“驾驭”阛阓。
继“特朗普期权”“特朗普来往”“特朗普老是陈旧（TACO）来往”后，跟着特朗普政府对好意思联储主席鲍威尔施压加重，但相关表态却变得更模棱两头，凿枘不入，华尔街近期又开启了“鲍威尔对冲”来往。同期，即便遇到越来越大的压力，阛阓预测好意思联储下周仍将跳过降息。
投资者坚合手“鲍威尔对冲”来往
当地时辰22日，特朗普公开品评鲍威尔为“傻瓜”，并暗示“非论如何，8个月后，他就会走东谈主”。鲍威尔的任期将合手续到2026年5月，而8个月后是2026年3月。特朗普说的这一时辰点，再度激发阛阓对鲍威尔会否提前下野的辩论。贝森特22日在采访中谈到鲍威尔时暗示：“现阶段莫得任何迹象标明他需要立即下野。若他迥殊坚合手到任期届满，我以为理所应当；若他选拔提前离任，我也赐与尊重。”贝森特的表态一样半吐半露，令阛阓无从判断。
不细目性下，阛阓能作念的向来唯有对冲风险。因此，从上周三的预演开动，华尔街就掀翻了一股新的来往——鲍威尔对冲来往。上周三，在特朗普可能解任鲍威尔的头条新闻和他出头否定之间的一小时，30年期好意思债收益率攀升至5.07%，创下5月以来新高，与5年期好意思债的利差也扩大至2021年以来最高水平。好意思元兑欧元下落逾越1%，好意思股暴跌。Citrini Research的分析师吉伦（James van Geelen）那时立即向其约5万名客户发出来往警报，提出买入两年期好意思债，卖出10年期好意思债。背后的表面是，新的好意思联储主席更可能适合特朗普镌汰利率，从而压低短期好意思债收益率，推高遥远债务收益率。同期，宽松的货币计谋，加上阛阓对央行零丁性丧失的担忧，可能进一步激发通胀担忧，股东遥远债务收益率走高。
随后，特朗普开动了更模棱两头的表态，遥远好意思债出现了贯穿数日的“舒徐式反弹”。但吉伦流露，他并未铲除对冲来往。他的作念法似乎亦然阛阓的多数选拔。期权来往的变化，更能反馈出艰深的投资者心扉。
摩根大通客户造访指出，结尾7月21日的一周内，该行客户对好意思国国债的多头和空头头寸均有所加多，中性头寸比例下降，全体净多头仓位略有下降。好意思国商品期货来往委员会(CFTC)的数据高傲，结尾7月15日当周，资管机构在多个好意思债期货合约上的净多头仓位减少，尤其是5年期到超遥远国债(Ultra Bond)的多个期限产物。Ultra 10年期和平时10年期好意思债合约的减仓最为显然。同期，杠杆基金还开动回补10年期好意思债的空头仓位，回补鸿沟荒谬于利率每变动一个基点，相关头寸市值就会减少约5600万好意思元。
加拿大皇家银行旗下全球资管公司BlueBay的固收首席投资官谈丁（Mark Dowding）称：“咱们此前一直以为，莫得根由革职好意思联储主席，好意思联储也不受政事搅扰。但如今，大家明晰地嗅觉到，这种情况正在发生变化。”基于此，他缔造了看空好意思元来往和好意思债收益率弧线笔陡化来往。
好意思国银行的好意思国利率策略师斯威伯（Meghan Swiber）以为，光押注收益率弧线笔陡来往的对冲成果较差，因为好意思国财政部可能会限制遥远债务的刊行，以此限制遥远收益率上升。她提出押注更高的盈亏均衡率，即好意思国国债和通胀挂钩债券之间的利差走高，因为这能对冲更“鸽派”好意思联储推高消耗者价钱的潜在风险。反馈投资者通胀预期的10年期好意思债盈亏均衡率已升至2.42%，接近2月以来最高水平。
一些投资者以为鲍威尔提前下野仅仅一系列潜在风险中的一个。机构Threadneedle的全球利率策略师哈塞尼（Ed Al Hussainy）称：“恶梦情境是，好意思联储失去零丁性、关税带来宽阔通胀效应，以及财政计谋在中期选举前变得更具膨胀性同期发生。”他称，正在使用期权押注好意思国利率波动性将从近三年低点飙升。
券商Piper Sandler的全球计谋和金钱竖立主管杜翰（Benson Durham）则教唆，大家皆在温雅好意思债阛阓会如何计价鲍威尔提前下野，“但我不会健忘股市”。尤其是，好意思股近几个月又屡篡改高，正本就较为脆弱。
好意思联储7月仍将跳过降息
万般杂音下，阛阓下周又将迎来好意思联储7月利率会议，联储官员本周已插足默默期。
好意思联储的基准利率现在在4.3%左右，特朗普以为基准利率应再低约莫3个百分点。好多阛阓东谈主士皆以为，如斯低的利率会推高通胀，而脚下通胀率仍高于好意思联储2%的缱绻。鲍威尔也明确暗示，在计议降息前，将会评估新一轮关税计谋对经济的骨子影响。
为此，阛阓现在预测，即便遇到压力，好意思联储7月仍不会降息，但将密切温雅集否出现转向更宽松态度的任何迹象。在生意方面，下周也将是要道的一周，因为8月1日是好意思国关税暂缓的终末期限，关于在此之前无法达成生意条约的生意伙伴来说，入口好意思国的商品关税可能会大幅普及。
麦格理集团的全球货币和利率策略师维兹曼（Thierry Wizman）称：“显着，关税和降息这两个问题密切相关，因为若是FOMC以为关税远景的不细目性正在加多，在其他条目疏导的情况下，好意思联储可能更倾向于推迟降息，概况推迟到12月。”
机构Nationwide Financial的首席阛阓策略师哈克特（Mark Hackett）则暗示，周二好意思债收益率下落可能反馈阛阓对特朗普政府可能通过“表面搅扰”来影响货币计谋结尾的预期。阛阓也预期，在鲍威尔的任期于2026年5月完结后，新任好意思联储主席可能会领受更“鸽派”态度。
天然预期7月仍不会降息，但好多经济学家预测好意思联储将在9月降息。前卫集团（Vanguard）的高档好意思国经济学家赫特(Josh Hirt)称：“好意思联储料将在9月就降息张开申辩，届时咱们很可能看到通胀压力增强，但好意思联储将不得进犯忍更高的通胀。”
高盛首席好意思国经济学家梅里克尔（David Mericle）也预测，好意思联储9月降息概率逾越50%天元证券官网-在线股票官方_正规杠杆官网配资，较此前预测提早了三个月。高盛以为，关税的影响可能小于预期，且只对价钱仅产生一次性影响。因此，预测好意思联储将在9月、10月和12月区分降息25个基点。高盛还将末端利率预期从3.5%~3.75%下调至3%~3.25%。
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